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研究報告摘要
01
Aug
 
微 盟 2013 HK) - 未評級 Tam Sze Chuen, Kevin 譚思晉

估值溢價合理。由於騰訊持有微盟7.7%的股權,令後者在連接商戶(尤其是中小企業)與騰訊的營銷服務之間坐享優越地位。騰訊的網絡遊戲業務增長已經見頂,不得不更多地依賴廣告和小程序業務。由於客戶粘性高、商業模式創新和盈利能力高,SaaS /精準營銷行業的美國同業估值高昂。微盟現價為19/20年度企業價值/營業額8.9倍/6.5倍和市盈率61.4倍/31.8倍。從收入兩年複合年增長47%來看,微盟的估值並不算高。

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註﹕以上資料僅供參考,不構成建議買賣任何產品意見。投資者應為自己作風險評估,並詳閱有關上市公司文件。