債券學堂
債券部產品
京華山一債券部為客戶提供多元化的債券買賣服務。我們主要提供由中國、台灣及其他亞洲國家政府或主要企業發行之美元計價債券,亦提供其他貨幣的債券產品,以配合客戶不同的投資目標。
我們也透過易利寶(“eREPO”) 服務為客戶提供短期投資工具。易利寶(“eREPO”) 可透過債券交易為客戶帶來比起一般銀行固定存款為高的預定回報,以配合他們的需要。
債券簡介
債券是發行機構(借款人)向貸款人(投資者)所發出的借據。借款人保證在指定時間內,發放固定利息及於到期日還款與貸款人。
世界性債券市場龐大,可為投資者提供股票或定期存款以外的投資渠道。發行機構(借款人)可以是國家政府以至一般私營企業,林林總總。債券年期長短不一,由1年至30年不等。閣下可選擇一直持有債券直至到期日,或在到期日前按市場價格將債券出售。
投資者可因應本身所能承受的風險,要求的回報及年期的長短等作出選擇。
債券的條款
本金:債券的票面值。發債人於到期日時向債券持有人支付的款項。
票面息率:發債人每年支付債券持有人的息率,可為每年、每半年或每季一次。
到期日:發債人向債券持有人歸還本金的日期。永續債則沒有預定的到期日。
保證人:保證人為債券提供額外的信貸保證,若債券違約,保證人須向債券持有人支付利息及本金。
債券順位:於發行人清盤時,債券持有人的索償次序。優先債持有人會先於其他後償債券有人索償。
常見債券類別
定息債券:定息債券是指整個債券投資期內之息率均是固定的,不會隨市場息率改變。
可提前贖回債券:發債人有權在債券到期日前,以預定的贖回價格,提早贖回債券。例如債券年期為5年,而發債人有權於2年後提前贖回。當市場息率下降時,發債人可能提早贖回債券,以節省財務成本,但並非發行人的法定責任進行贖回。當市場息率向上升時,發債人可能不提早贖回,令總年期累積至5年。
可提前售回債券:債券持有人有權在到期日前以預定的售回價格,提早售回債券至發債人。例如債券年期為5年,而債券持有人於第2年時,可以100%的預定售回價格,售回債券予發債人。債券持有人須注意發債人是否有足夠財務能力去購回債券。
浮息債券:浮息債券息率按指定標準定期重新計算,一般與同業拆息掛鉤再加某個差額。一般而言,息率會高於同業息,令債券息率相應浮動,以增加債券的吸引力。
零息債券:零息債券不會定期支付利息予債券持有人。持有人一般會以較大的面值折扣購入債券,待債券到期時取回本金。
可換股債券:債券持有人有權以債券轉換為發債人公司的未發行股份。
可交換債券:債券持有人有權以債券換取發債人公司的已發行股份。
應急可換股債券:於特定觸發事件後,此類債券可能會作全部或部分本金撇帳、彌補虧損、及可轉換為普通股。
信貸評級
國際評級機構穆迪及標準普爾為一般投資者提供借款人財政狀況的指引。 AAA / Aaa 為最高評級,Caa3 / CCC- 為最低。評級越高,代表信貸風險越低,相對地回報也比較低。一般而言,‘A’級為良好評級,而 “BBB”或 “Baa”級別以上的債券稱為高級別債券/投資級別債券,以下的債券則稱為高收益債券或垃圾級別債券。
利率走勢
債券通常為定息債或浮息債,定息債券有固定的利息收入。可分3個月/6個月/或一年派一次。債券價格主要受利率走勢影響。如果息口向下調債券價格趨升,反之亦然。
債券收益率
到期收益率(Yield-to-Maturity) : 債券持有人持有債券至到期日的回報率的每年年度化收益。
提早贖回收益率(Yield-to-Call) : 債券持有人持有債券至特訂的提早贖回日的回報率的每年年度化收益。
提早售回收益率(Yield-to-Put) : 債券持有人持有債券至特訂的提早售回日的回報率的每年年度化收益。
特別條款
投資者亦應注意個別債券可能有不同的條款。

提早贖回(Callable) : 可容許發債人在到期日前以預定的價格贖回債券。發行人並不一定全數贖回,可能只贖回部分已發行債券。
提早售回(Putable) : 可容許債券持有人在到期日前以預定價格售回債券予發債人。
為何投資債券?
債劵投資能在瞬息萬變的投資市場中,提供固定利息收入,穩定地享有比一般銀行定期存款更高的利息回報。當債券價格上升,能獲取更大的資本增值。
京華山一債券服務特色
京華山一擁有資深及專業的債券團隊及營業員,能爲私人及機構客戶提供專業的債券買賣服務、投資意見及廣泛的市場資訊。本公司完善的債券交易網絡能為客戶提供零活而多樣化的債券產品及服務,配合客戶不同的投資需求。客戶買入債券後可存於京華山一於Euroclear (國際性債券中央交收中心) 開設的「客戶托管戶口」內,享受方便可靠的一站式服務。本公司最低債劵投資金額僅為10萬美元或相等價值之外幣,以買入價及賣出價交易,不另收佣金。一般歐式外幣債券託管費低至面額0.015%p.a (以歐羅分月收取),並免代收利息費用及贖回費 (Euroclear 以外托管機構收費不同)。
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