2012年大市預測
雖然港股在2011年的整體走勢令投資者失望，其中，歐債問題的利淡影響相信仍然會延續至2012年年初，令到港股有機會在2012年再次受到外圍因素所拖累而回落。其中，主要「歐豬國」中的意大利有一批較大規模的國債，將會於第一季到期時需要續期，相信或會令到意大利國債的信貸評級受到考驗。由於環球股市會繼續受到該利淡消息所拖累，股市不單未能現新的突破機會，相反，受到資金流入避險資產包括美元及美債，而恒生指數的走勢也會受到拖累而轉弱。因此，我們相信2012年第一季將會是全年港股表現最差的一季，若果以2008年金融海嘯期間的資金避險活動下，把恒生指數的股息與美國10年期債息的息差推高作為參考，利用股息與債息差額模型(Yield Gap Model)去計算恒指在相同的衝擊下，恒指最低會跌至什麼水平。我們發現以2008年的金融海嘯作為參考，恒指最差的情況下可以跌至14,000點的水平。
不過，若然歐債問題能安然渡過，按我們利用平均市盈率方法及股息與債息差額模型(Yield Gap Model)去計算恒指的合理水平，我們預期恒指在2012年的全年最高位會有機會升至23,800點至24,700點之間水平。而該高位的出現時間，相信會在下半年之間，主要是我們預期歐債問題在2012年初影響全球股市走勢後，歐洲央行相信需要推出大規模的貨幣寬鬆措施，才可以協助「歐豬國」避過賴債的風險。只要歐洲央行願意插手的話，相信歐債問題對環球股市所帶來的影響會逐步減少。而下半年由於美國總統選舉下會對美股帶來帶動作用，尤其是近日美國新公佈的經濟數據已開始有回穩的跡象，只要歐債問題得以淡化，預期港股會受到美國總統大選帶來的利好因素所主導，令到港股得以由低位逐步反彈，並會於年底前返回20,000點以上，以及最高見24,700點水平。
 詳情, 請登入 cpetrade.com |
